關(guān)于國投瑞銀白銀期貨證券投資基金(LOF)估值調(diào)整的說明
關(guān)于國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）估值調(diào)整的說明
尊敬的投資者朋友：
近期，國際白銀價格出現(xiàn)顯著波動，鑒于當(dāng)前市場的特殊性，自2026年2月2日起，我們對國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）持有的白銀期貨合約（AG2604、AG2605、AG2606、AG2608、AG2610、AG2612），參考估值日北京時間下午3點(diǎn)的白銀期貨國際主要市場價格相對前一交易日北京時間下午3點(diǎn)的波動幅度進(jìn)行估值?，F(xiàn)就相關(guān)情況向您說明如下：
一、基金如何進(jìn)行日常估值？
根據(jù)基金合同約定，本基金主要投資于上海期貨交易所（上期所）掛牌交易的白銀期貨合約。在正常市場條件下，基金凈值的估算通常采用“估值當(dāng)日該合約的結(jié)算價”作為基礎(chǔ)。這一做法符合行業(yè)慣例，也便于投資者理解與跟蹤。
需要說明的是，國內(nèi)期貨市場設(shè)有漲跌停板制度。以上期所某白銀期貨合約為例，目前的漲跌停幅度為±17%。這意味著，即便國際市場價格出現(xiàn)更大波動，國內(nèi)合約價格在單個交易日內(nèi)最多只能反映17%的變動。
二、為何此次需要調(diào)整估值？
多家期貨公司的研究表明，上期所白銀期貨與白銀期貨國際主要市場價格的漲跌幅相關(guān)性極高。在無漲跌停板的情況下，兩者的漲跌幅應(yīng)相當(dāng)。
在近期的極端行情中，白銀期貨國際主要市場價格單日波動遠(yuǎn)超上期所白銀期貨價格的漲跌停比例限制。此時，若仍沿用當(dāng)日上期所白銀期貨結(jié)算價進(jìn)行估值，可能導(dǎo)致基金凈值無法充分、及時地反映底層資產(chǎn)的真實(shí)公允價值。
因此，為確?；饍糁的軌蛘鎸?shí)、公允地反映底層資產(chǎn)狀況，我們決定參考白銀期貨國際主要市場價格變動幅度，對基金資產(chǎn)進(jìn)行合理重估。
（舉個例子：假設(shè)國際銀價下跌30%，但受制于17%的跌停限制，上期所白銀期貨僅下跌17%，若基金繼續(xù)按其下跌17%的價格估值，其凈值將“高估”實(shí)際資產(chǎn)價值，形成所謂的“估值滯后”。這種偏差意味著，基金賬面的凈值已不能準(zhǔn)確代表其所持資產(chǎn)的真實(shí)價值。）
三、本次估值方法調(diào)整的依據(jù)是？
依據(jù)為《中國證監(jiān)會關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》和本基金的基金合同?；鸷贤忻鞔_約定：“如有確鑿證據(jù)表明按上述方法進(jìn)行估值不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據(jù)具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的價格估值。”基于近期國際市場價格及流動性等因素，經(jīng)與基金托管人充分協(xié)商，我們認(rèn)定當(dāng)前情形已滿足上述條款的適用條件。因此，為保護(hù)投資者利益，本基金進(jìn)行估值調(diào)整。
本公司將綜合參考各項(xiàng)相關(guān)影響因素并與基金托管人協(xié)商，自上述合約交易體現(xiàn)了活躍市場交易特征后，恢復(fù)按結(jié)算價估值方法進(jìn)行估值。此次估值方法的調(diào)整，不改變基金的投資目標(biāo)、投資范圍、風(fēng)險收益特征，僅為確保凈值能夠真實(shí)、公允地體現(xiàn)資產(chǎn)價值。作為基金管理人，我們始終將投資者利益放在首位，在極端市場環(huán)境下，選擇更合理的估值方式。
市場總有起伏，信任彌足珍貴。感謝您一直以來對國投瑞銀的信任與支持。我們將繼續(xù)秉持專業(yè)、審慎、負(fù)責(zé)的態(tài)度，守護(hù)您的每一份托付。
國投瑞銀基金管理有限公司
2026年2月3日
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