近期，隨著地緣局勢緩和，以及企業(yè)盈利和就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)超預期，美股開啟了新一輪強勢上漲，標普500指數(shù)與納斯達克指數(shù)開始連創(chuàng)新高。
尤其是納斯達克指數(shù)，在4月漲逾15%之后，5月以來又漲超5%，AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度再次得到驗證，算力、存儲領域企業(yè)盈利不斷超預期，美股的AI科技牛再次上路。
在投資者配置美股的熱情重燃之時，當前應如何看待美股后續(xù)的機會和風險呢？若想布局美股，當前哪些QDII基金還有額度呢？以下，我們就來解答這兩個問題。
科技牛由盈利驅動未來需關注業(yè)績兌現(xiàn)
從更長的周期來看，此輪美股的AI科技牛從2023年開始，納斯達克指數(shù)2022年末仍在1萬點附近徘徊，而今年5月份已突破2萬6千點，整體漲幅驚人。
但納斯達克指數(shù)的上漲路徑也充滿波折，回撤超10%的情況多次出現(xiàn)。復盤來看，造成指數(shù)回調(diào)的原因或是關稅摩擦、地緣沖突等宏觀“黑天鵝”事件，或是投資者開始擔憂估值過高、互聯(lián)網(wǎng)泡沫重現(xiàn)、企業(yè)盈利難以兌現(xiàn)。
而最終驅動納斯達克指數(shù)修復跌幅，并再次創(chuàng)出新高的因素則主要就是一個：AI產(chǎn)業(yè)的擴張與景氣不斷得到驗證，企業(yè)盈利增長持續(xù)強勁。
再來看今年的情況，雖然指數(shù)層面美股AI牛繼續(xù)，但由于AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的景氣度分化以及投資者對后續(xù)盈利方向的分歧，美國科技股內(nèi)部也出現(xiàn)了較大分化。
由上圖可見，今年以來，美國軟件指數(shù)與半導體指數(shù)走勢方向分化明顯。一方面，AI產(chǎn)業(yè)鏈算力硬件方向展現(xiàn)出了更強的景氣度與盈利增長。另一方面，相較于硬件的明確產(chǎn)業(yè)需求，AI軟件則呈現(xiàn)出激烈的競爭與尚難確定的行業(yè)格局。所以資金更加青睞于AI硬件方向。
可見，連創(chuàng)新高的美股科技牛背后，其實是不斷得到驗證的AI產(chǎn)業(yè)趨勢和持續(xù)超預期的企業(yè)盈利。市場的方向和結構也不斷受到最新的景氣方向和基本面預期的影響。行業(yè)與盈利基本面才是此輪美股牛市根本的錨。
看美股當前基本面情況，盈利增長趨勢仍然強勁。市場一致預測標普500指數(shù)每股盈利同比增幅達27.9%，納指每股盈利同比增幅達24.8%。
在強勁的企業(yè)盈利面前，短期的估值溢價會被逐步消化?？疵拦筛髦笖?shù)的估值情況，當前納斯達克指數(shù)滾動12個月的PE估值處于近一年的30.8%分位，近十年來的80%分位附近。
總結下來，看當前美股的配置價值，估值層面尚難說有明顯的泡沫風險，關鍵仍是后續(xù)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展能否持續(xù)超預期，企業(yè)盈利增長能否保持強勁。
所以，如果投資者看好AI產(chǎn)業(yè)的機會，有科技領域的配置需求，且能承擔一定的波動，那美股仍是值得重點關注的配置選項。那么接下來的關鍵問題，實際投資時，如何落地，還有哪些QDII基金有額度？
美股基金額度梳理，配置選項對比
提到美股投資，QDII基金的額度是個老生常談的話題。
所謂QDII基金，一般由國內(nèi)公募基金發(fā)行，覆蓋美國、歐洲、日本等全球主流市場，投資于全球股票、債券、大宗商品等大類資產(chǎn)。
用人民幣配置全球資產(chǎn)時，QDII基金是一個低門檻高效率的選項，其主要優(yōu)勢體現(xiàn)在兩方面：
一是QDII基金購買流程較簡單，起投門檻也較低，即使10元、100元的閑置資金也可以進行投資。
二是QDII基金不會占用個人換匯額度，因為其額度來自于擁有QDII額度的公募基金。
不過由于公募QDII額度有限，所以當某類全球資產(chǎn)配置需求旺盛時，相應QDII基金可能供不應求，進行限購，近年來美股QDII基金即出現(xiàn)了限購潮。
比如跟蹤美股指數(shù)的QDII基金，普遍都有大額限購。以下列舉幾只跟蹤納斯達克指數(shù)與標普500指數(shù)的QDII基金。
雖然單基金有限購，但投資者可以同時布局多只基金，并采取每日定投的方式，仍可向合理的美股配置目標逐步邁進。
公募指數(shù)型QDII是布局美股的高效選項。在此之外，一些主動型QDII基金也布局有美股，且額度更加充足，不過美股配置比重和個股選擇由基金經(jīng)理決定，是否符合投資者需求還要再核對跟蹤。以下也列舉幾只投資范圍覆蓋美股的主動型基金。
除了公募QDII基金以外，如果投資者配置美股的資金體量較大，則可以考慮投資門檻更高，額度也更充足的QDLP基金。
QDLP基金一般由境外基金公司發(fā)行。相較于QDII基金，QDLP基金可投資范圍更廣，額度更充足，但門檻也更高。以下我們對比了QDII基金和QDLP基金的區(qū)別。
以上梳理了一些配置美股的選項，除此之外，還有互認基金，外幣直投等投資方式。但無論通過哪種途徑配置，長期成功的關鍵還是在于充分理解美股的機遇和風險，并結合自身風險偏好合理布局。
當前美股行情的核心驅動力仍是AI產(chǎn)業(yè)的景氣周期與科技股盈利的持續(xù)擴張，后續(xù)若基本面出現(xiàn)不及預期的信號，美股科技?；蛴休^大波動。短期而言，地緣局勢與美聯(lián)儲政策路徑也可能影響市場的漲跌節(jié)奏。
總而言之，選擇合適的配置工具，逐步買入淡化時機選擇，分散布局管理系統(tǒng)性風險，這樣我們或能更好的參與美股行情，分享AI時代的增長紅利。
（本文轉載自Howbuy Global公眾號）
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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